Un’opportunità unica al mondo

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di Alastair Crooke

L’era della globalizzazione liberale è finita. Davanti ai nostri occhi si sta formando un nuovo ordine economico mondiale.

Wow! Come gira rapidamente la ruota della fortuna. Sembra ieri che un ministro delle finanze francese parlava dell’imminente crollo dell’economia russa, e il presidente Biden celebrava il rublo “ridotto in macerie” – l’Occidente collettivo ha sequestrato le riserve in valuta estera della Banca centrale di Russia; ha minacciato di sequestrare tutto l’oro russo su cui poteva mettere le mani; oltre a imporre sanzioni senza precedenti su individui, aziende e istituzioni russe. Guerra finanziaria totale!

Beh, non è andata così. Ha spaventato a morte i banchieri centrali di tutto il mondo che anche le loro riserve potrebbero essere sequestrate se si allontanassero dalla “linea”. Tuttavia, la decisione arrogante del Team Biden di riprovare a far crollare l’economia russa (il primo “tentativo” è stato nel 2014) può ancora essere vista come un importante punto di inflessione geopolitica.

La sua salienza in termini geo-politici può anche, alla fine, equivalere alla chiusura da parte di Nixon della ‘finestra dell’oro’ degli Stati Uniti nel 1971 – anche se, questa volta, con eventi che puntano completamente nella direzione opposta.

Le conseguenze dell’abbandono dell’oro da parte di Nixon furono nucleari. Il sistema commerciale basato sul petrodollaro che ne è nato ha permesso all’America di ‘bombardare’ il mondo con sanzioni e sanzioni secondarie, dando agli Stati Uniti la loro egemonia finanziaria unipolare (dopo che il militarismo statunitense da solo, come principale pilastro di supporto dell’ordine globale, è stato screditato sulla scia della guerra del Golfo del 2006).

Ora, appena un mese dopo, vediamo articoli sulla stampa finanziaria secondo cui è il sistema finanziario occidentale e la valuta di riserva mondiale ad essere in aperto declino, e non il sistema economico della Russia.

 

Allora, cosa sta succedendo?

Il sistema post-1971 si è rapidamente evoluto dall’essere sostenuto da una merce – il petrolio greggio – a una valuta fiat che è una “promessa” di ripagare un obbligo di debito, e niente di più. Una valuta basata su un asset duro è una garanzia che il rimborso avverrà. Al contrario, un dollaro di capitale di riserva non è sostenuto da nulla di tangibile, solo la “piena fede e credito” dell’entità emittente.

Quello che è successo è che il sistema fiat ha iniziato la sua fine quando i ‘falchi’ russofobi di Washington hanno stupidamente scelto una battaglia con l’unico paese – la Russia – che ha le materie prime necessarie per gestire il mondo, e per innescare il passaggio a un sistema monetario diverso – a un sistema che è ancorato in qualcosa di diverso dal denaro fiat.

Bene, il primo “colpo” al sistema – il seguito della guerra finanziaria occidentale contro la Russia – è stato semplicemente il caos sui mercati delle materie prime, quando i prezzi sono saliti in modo astronomico. La Russia è un super fornitore di materie prime a livello globale, ed è stata recintata dalle sanzioni.

Poi, all’inizio di marzo, Zoltan Pozsar, che ha lavorato alla Fed di New York, ed è stato in precedenza un consulente del Tesoro degli Stati Uniti e attualmente uno stratega al Credit Suisse, ha pubblicato un rapporto di ricerca in cui ha sostenuto che il mondo si sta dirigendo verso un sistema monetario in cui le valute sono sostenute da materie prime, invece di essere sostenute esclusivamente dalla “piena fiducia e credito” di un emittente sovrano.

Come una delle voci più rispettate di Wall Street, Pozsar ha sostenuto che questo attuale sistema monetario ha funzionato fino a quando i prezzi delle materie prime hanno oscillato in modo prevedibile all’interno di una banda stretta – cioè non sotto stress estremo (proprio perché le materie prime sono garanzia per altri strumenti di debito). Tuttavia, quando l’intero complesso delle materie prime è sotto stress – come lo è ora – i prezzi delle materie prime impazziti guidano un più ampio voto di “sfiducia” nel sistema. E questo è ciò a cui stiamo assistendo ora.

In breve, la guerra finanziaria alla Russia ha dato all’Occidente una lezione inequivocabile da Mosca che le valute più dure non sono USD o EUR, ma piuttosto petrolio, gas, grano e oro. Sì, l’energia, il cibo e le risorse strategiche sono valute.

Poi è arrivato il secondo colpo al sistema: Il 28 marzo, la Russia ha annunciato che avrebbe messo un pavimento sotto il prezzo dell’oro. La sua Banca Centrale avrebbe comprato oro a un prezzo fisso di 5.000 rubli al grammo – almeno fino al 30 giugno (la fine del 2° trimestre).

Un prezzo di RUB 100: 1 dollaro implica un prezzo dell’oro di 1550 dollari per oncia, e un tasso RUB/USD di circa 75, ma oggi un rublo si scambia a circa RUB 84:1 dollaro – (cioè più rubli di soli 75 sono necessari per comprare un dollaro). Tom Luongo ha notato, tuttavia, che con la Banca Centrale che compra oro ad un tasso fisso, questo impegno dà un incentivo di arbitraggio ai russi per tenere i risparmi in rubli, perché il rublo è “fissato” ad un tasso sottovalutato rispetto ad un prezzo dell’oro aperto sopravvalutato (a circa 1.936 dollari per oncia, al momento della scrittura).

In breve, l’impegno della Banca centrale russa mette in moto una dinamica per riportare il rublo in equilibrio con l’attuale prezzo in dollari dell’oro sul mercato aperto. E ‘hey presto’, contrariamente allo sforzo europeo-statunitense di far crollare il valore di scambio del rublo e causare una crisi, il rublo è già tornato al suo livello prebellico – ed è il dollaro che è crollato (contro il rublo).

Ma notate questo: Se il valore del rublo dovesse salire ulteriormente rispetto al dollaro, (diciamo da 100 a 96:1) – come risultato della forza commerciale delle materie prime della Russia – allora il prezzo imputato dell’oro diventa 1610 dollari per oz. O, in altre parole, il valore dell’oro aumenta.

Ma c’è un’altra ruga in tutto questo: Gli europei stanno protestando a gran voce perché Putin ha insistito che gli “stati ostili” paghino le loro importazioni di gas in rubli (piuttosto che in dollari o euro) dal 31 marzo, ma Putin ha aggiunto la clausola che gli europei potrebbero pagare in oro. (E gli altri stati hanno un’ulteriore opzione per pagare in Bitcoin).

Ed ecco il punto: se meno di 75 rubli equivalgono a un dollaro, gli acquirenti ottengono il petrolio con uno sconto quando pagano in oro. Forse le grandi major europee dell’energia non saranno interessate, ma i commercianti asiatici saranno ansiosi di arbitrare e trarre profitto dai differenziali di prezzo impliciti. E questo, di per sé, probabilmente costringerà i mercati dell’oro fisico in una situazione di carenza di offerta, che ancora una volta alimenterà un ulteriore aumento del prezzo dell’oro fisico.

Una componente meno evidente delle grida di dolore europee (‘Non pagheremo in rubli’), è che i banchieri centrali cercano di mantenere il commercio dell’oro in uno schema stretto (attraverso la manipolazione del mercato dell’oro cartaceo per non scuotere le fondamenta del sistema finanziario globale).

Ma ciò che la Banca centrale russa ha appena fatto è strappare il ruolo di ‘price-maker’ dell’oro all’Occidente e alla sua manipolazione dei prezzi. Tra loro, Russia e Cina possono quindi controllare efficacemente il prezzo dell’oro e del petrolio. Luongo conclude: ‘Stanno per cambiare il denominatore dei mercati valutari globali dall’USD all’oro/petrolio (valuta delle materie prime)’.

“Putin ha deluso il mondo con questo annuncio. Avrebbe potuto entrare e dire 8000 rubli al grammo o 2575 dollari/oz e questo avrebbe rotto i mercati venerdì andando verso il fine settimana, vendendo il suo petrolio e il gas con un forte sconto” – forzando così un aumento del prezzo dell’oro.

 

Bello, eh?

Ok, ok: fate entrare il coro con i soliti tropi: Oh no; non un’altra “narrazione della de-dollarizzazione! TINA – “Non c’è alternativa al dollaro come valuta di riserva”.

Bene. Sappiamo tutti che tutto l’oro alla valutazione attuale è troppo piccolo nel valore totale per sostenere una valuta di scambio completamente sostenuta dall’oro o il commercio globale. E, a proposito, non si tratta di porre fine al dollaro come strumento di commercio. No, si tratta di segnalare una nuova direzione di viaggio.

L’argomento di Pozsar è più sottile: una crisi è in corso. Una crisi delle materie prime. Le materie prime sono una garanzia, e la garanzia è il denaro, e questa crisi riguarda il crescente fascino della “valuta legata alle materie prime” rispetto al denaro fiat. Nei periodi di crisi bancaria, le banche sono riluttanti a giocare all’interno perché non si fidano della moneta fiat come reale collaterale. Quindi si rifiutano di prestare denaro ai loro colleghi bancari. Ogni volta che questo accade, le banche centrali devono stampare più denaro per “lubrificare” il sistema abbastanza da farlo funzionare. Questo, a sua volta, svaluta ulteriormente la moneta fiat, su cui si basa il sistema.

Ma se la valuta emessa dai governi e stampata dalle banche centrali è sostenuta da beni materiali, questo problema è evitato. In questo sistema, la controparte di transazioni commerciali o di finanziamento avrebbe la possibilità di richiedere il pagamento in beni reali che sostengono la valuta – molto probabilmente oro o forse un bene preconcordato. Ricordiamo che la valuta fiat non è altro che uno strumento di debito non garantito dell’entità emittente – che abbiamo visto può essere “cancellato” per capriccio dall’emittente – il Tesoro degli Stati Uniti.

Questo rende più comprensibile anche lo schema “paga in rubli”: Qualsiasi schema praticabile di “pagamento in rubli” avrà acquirenti di gas che andranno nelle banche russe a vendere dollari o euro o sterline alla banca, per farle comprare rubli da offrire a Gazprom. Questo avrà l’effetto sia di aumentare il valore del rublo come mezzo di scambio, ma può mitigare l’esposizione a ulteriori sanzioni finanziarie, rendendo le istituzioni russe il locus per le operazioni di pagamento.

Per quanto riguarda la “direzione di marcia”? “Dopo l’attuale storia di confisca delle riserve di dollari”, Sergei Glazyev – supervisore della pianificazione della Commissione economica eurasiatica per il futuro monetario – ha detto senza mezzi termini: “Non credo che nessun paese vorrà usare la valuta di un altro paese come valuta di riserva. Quindi, abbiamo bisogno di qualche nuovo strumento”. “Noi (la CEE) stiamo attualmente lavorando su un tale strumento, che può prima diventare una componente media ponderata di queste valute nazionali”, ha detto. “Bene, a questo dobbiamo aggiungere, dal mio punto di vista, le materie prime scambiate: non solo oro, ma anche petrolio, metallo, grano e acqua: Una sorta di bundle di materie prime – con un sistema di pagamento basato sulle moderne tecnologie digitali blockchain”.

“In altre parole, l’era della globalizzazione liberale è finita. Davanti ai nostri occhi, si sta formando un nuovo ordine economico mondiale – un ordine integrale, in cui alcuni stati e banche private perdono il loro monopolio privato sull’emissione di denaro”.

Traduzione a cura di Lorenzo Maria Pacini

Foto: Idee&Azione

5 aprile 2022